最近lululemon披露了截至2025年5月4日的最新季报，实话说蜜妹有点惊讶：动辄几百上千元的一条瑜伽裤，销售毛利率达到接近60%，但为啥净利率却连续走低，如今到了13%出头？尤其归母净利润同比甚至还下滑2.13%。
lululemon2025财年第一季度财报里蜜妹看到，其全球净营收同比增长7%至23.71亿美元，其中，中国大陆市场净营收同比增长21%，国际业务整体增长19%。整体营收虽增长，但其实是低于往期的。
更糟糕的是净利润。lululemon期内归属净利润同比下滑2.13%至3.15亿美元。财报显示，lululemon的利润下滑并非单一因素所致，而是多重压力共同作用的结果。
首先是库存积压。截至2025年5月4日，lululemon库存余额同比增23%至17亿美元，增速远超营收同比增长的7.32%。公司在财报中坦承：美洲地区门店客流量下降，部分反映经济不确定性和可自由支配支出变化。
其中总部成本增加5160万美元成为一大推手，包括员工薪酬因通胀调整增加1150万、云服务等IT支出增加1100万、咨询外包费用增加890万等。
此外，美国政府自2025年4月起对中国进口商品加征额外关税，并对越南、柬埔寨等其他国家商品征收10%关税，直接冲击lululemon的供应链体系。
这背后是消费者信心整体低迷。美国劳工统计局数据显示，2025年一季度美国CPI同比上涨5.2%，加拿大、中国等主要市场通胀虽缓，但消费也偏保守。运动服饰从“升级型消费”沦为“可选消费”，非必要支出被压缩。据Euromonitor调研，超60%的北美消费者表示将减少运动服饰开支，转而选择平价替代品。
而且lululemon线下门店还在扩张，但矛盾的是：其线上收入占比已提升至40.5%（9.61亿美元），这相当于左右互搏。典型案例是：一款新上市的跑步短裤，官网折扣价竟比门店低……
宏观来看，lululemon所在的细分市场其实竞争在加剧。耐克、阿迪达斯、安踏等巨头纷纷下沉至高端瑜伽服市场，新兴品牌也正在以以高性价比抢滩。
其二，会员价值深挖。lululemon以精准的社群营销闻名，如今可以考虑把范围扩大一点。比如升级“大使计划”，将品牌大使从健身达人拓展至瑜伽理疗师、营养学家等垂直领域专家。
最后就是技术革命。一方面是产品技术推陈出新速度要起来，另外数字化技术也要发挥作用。比如部署AI驱动的库存管理系统、搭建虚拟健身空间等等，主打一个潮玩。
总的来说，lululemon 此次净利润下滑，某种程度上也是一次压力测试。虽暴露出其供应链脆弱、成本失控、竞争加剧等顽疾，但也为转型提供了契机。
9.1破解版此外，未封装新型反式电池在最大功率点连续工作1200小时后，仍能保持其初始效率的90%以上；在相对湿度30%的环境中存放2800小时后，效率保持在初始值的95%以上；在65℃下热老化1500小时后，效率保持在初始值的90%以上。罗伯逊被马竞视为夏窗目标，前者的未来因利物浦即将签下科尔克兹而蒙上阴影。伯恩茅斯与利物浦就科尔克兹的谈判已持续数周，接下来预计将加速推进，伯恩茅斯周一刚以1440万英镑从雷恩签下左后卫特鲁弗特，樱桃军团坚持对21岁的科尔克兹要价4500万英镑，而曾主导其转会加盟伯恩茅斯的利物浦体育总监理查德-休斯正试图压价。9.1破解版日本mv与欧美mv的区别对了，由于这场发布会发布的新品太多，雷科技编辑部紧急抽调多位编辑进行报道，本篇内容聚焦在小米YU7，关于这一次发布的消费电子和智能家电，雷科技已经做了第一时间的汇总和解读，欢迎搜索雷科技查看。根据测算，如果2025年要达到欧盟的新排放标准，那么汽车制造商售出的新能源车占比应该在25%左右，但实际上欧洲电动汽车的市场渗透率停滞在 13% 上下。
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